La SCI Capimmo : Performance T1 2023 et perspectives

Geoffrey

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La Société Civile Immobilière (SCI) Primonial Capimmo est un Fonds d’Investissement Alternatif (FIA) qui a pour vocation d’offrir aux investisseurs une récurrence de performance et une perspective de plus-value à long terme en investissant dans un portefeuille diversifié d’actifs immobiliers. Il s’agit d’un véhicule d’investissement accessible aux particuliers et aux institutionnels, qui cherche à se positionner sur des segments résilients et porteurs de l’immobilier.

Le patrimoine de la SCI Capimmo est principalement constitué de participations immobilières collectives, d’immeubles construits et de terrains à bâtir localisés en France et dans tous les états membres de l’Organisation de Coopération et de Développement Économique (OCDE). La diversification géographique et sectorielle des investissements permet à la SCI de réduire les risques liés aux fluctuations du marché immobilier, tout en optimisant les rendements pour les investisseurs.

Le modèle de gestion de la SCI Capimmo repose sur une approche active et rigoureuse, qui consiste à identifier les meilleures opportunités d’investissement, à optimiser la gestion des actifs et à arbitrer le portefeuille en fonction des évolutions du marché. Les investisseurs bénéficient ainsi d’une expertise immobilière solide et d’une gestion dynamique, qui leur permet de participer à la croissance du marché immobilier tout en préservant leur capital.

Caractéristiques de la SCI Capimmo au 31/03/2023

Performance (depuis le 31/12/2022) -1,32%
Volatilité (52 semaines) 1,68%
Valeur liquidative 289,60 €
Frais d’entrée 2% acquis au fonds
Frais de gestion 1,60% HT de l’actif brut réévalué de la SCI
Actif net 7,35 Mrd €
Nombre de parts 25 364 825,48
Nombre de lignes du portefeuille 258
LTV (Loan To Value) au 31/12/2022 17,51%
Effet de levier au 31/12/2022 1,20
Source Primonial REIM France

Le secteur immobilier confronté à un changement de paradigme

Le secteur immobilier est confronté à un changement de paradigme depuis début 2022, avec une hausse des coûts de financement et une augmentation des taux souverains, entraînant une diminution des liquidités disponibles à l’investissement. Cette situation résulte de la conjonction de plusieurs facteurs, tels que la crise sanitaire liée à la COVID-19 et les tensions géopolitiques, qui ont affecté les marchés financiers et l’économie mondiale.

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La hausse des taux d’intérêt a également conduit à une réévaluation des actifs immobiliers, avec une augmentation de la prime de risque exigée par les investisseurs. Les prix de l’immobilier ont donc subi une correction, qui se traduit par une baisse des valorisations et un ralentissement des transactions. Cette situation a aussi eu un impact sur la collecte des fonds d’investissement immobiliers, dont la SCI Capimmo, qui a connu une collecte moins soutenue que les exercices précédents.

Toutefois, le contexte économique moins favorable présente par ailleurs des opportunités pour les investisseurs immobiliers, qui peuvent profiter de la baisse des prix pour réaliser des acquisitions à des conditions plus avantageuses. De plus, la reprise économique attendue au second semestre 2023 devrait permettre au marché immobilier de retrouver un équilibre et de renouer avec la croissance.

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Performance T1 2023 et explication de la baisse rencontrée

Au 31 mars 2023, la SCI Primonial Capimmo enregistre une performance nette négative de -1.32%, constituée d’une performance locative nette de 0.62% et d’une baisse des valeurs de -1.94%. Un retour en territoire positif est escompté lors du second semestre 2023. Les performances passées ne préjugent pas des performances futures. Cette baisse est temporaire et liée à la phase d’ajustement des valeurs qui devrait se poursuivre jusqu’à juin 2023. Les raisons de cette baisse sont multiples, mais elles sont principalement dues à l’incertitude du marché immobilier et à la hausse des coûts de financement.

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La réévaluation des actifs immobiliers résulte de la conjonction de plusieurs facteurs, tels que la crise sanitaire liée à la COVID-19, les tensions géopolitiques, les changements réglementaires et les attentes des investisseurs en matière de rentabilité. La baisse des valorisations reflète également l’évolution des perspectives économiques et les incertitudes liées à la trajectoire de la reprise.

Cette baisse de performance est considérée comme temporaire et la SCI Capimmo devrait bénéficier d’une amélioration de ses résultats à moyen et long terme. En effet, la diversification de son portefeuille et la solidité de ses actifs devraient permettre à la SCI de résister aux fluctuations du marché et de retrouver une croissance soutenue dès que les conditions économiques s’amélioreront.

 

allocation de la SCI Capimmo

Collecte et investissements du premier trimestre

Depuis le 1er janvier 2023, la SCI enregistre une collecte nette positive d’une trentaine de millions d’euros, moins soutenue que les exercices précédents en raison du contexte économique moins favorable. La SCI Primonial Capimmo dispose d’importantes capacités d’investissement pour environ 300 millions d’euros à fin mars et d’une poche de liquidité de 5%, soit 375 millions d’euros environ. Cette liquidité permettra à la SCI d’investir dans des opportunités attractives qui se présentent sur le marché.

Parmi les opportunités d’investissement, Primonial REIM France a annoncé être entré en exclusivité auprès d’ICADE et de 4 groupes bancaires français pour l’acquisition de la filiale ICADE Santé, comprenant plus de 150 actifs français et européens, principalement cliniques et polycliniques. Capimmo aura l’opportunité de participer en cash à cette opération en plusieurs phases, pour des volumes potentiellement significatifs, et bénéficier d’importantes contributions de performance compte tenu de conditions financières relatives.

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Cette acquisition stratégique permettra à la SCI Capimmo de renforcer sa présence dans le secteur de la santé, qui offre des perspectives de croissance intéressantes en raison du vieillissement de la population et de l’augmentation des besoins en infrastructures médicales. L’investissement dans ICADE Santé s’inscrit donc dans la stratégie de diversification et de recherche de rendements résilients de la SCI, et devrait contribuer à améliorer sa performance à long terme.

Geoffrey

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